好材料であるはずの「自社株買い」が下落につながるケース

　　　好材料であるはずの「自社株買い」が下落につながるケース


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　　　　　　　　　　　　　　発行者　金融商品取引事業者　株式会社リーブル

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　　　株式会社リーブルの坂本彰です。



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　　■好材料であるはずの「自社株買い」が株価下落につながるケース


　　　「自社株買い」とは企業が発行した株式を買い戻す施策です。


　　　買い戻した株数だけ発行済み株式数が減るため、1株当たり利益
　　　が向上、同時にPERも低くなることから自社株買いを発表した企
　　　業の株価は上昇します。


　　　さらに、自社株買いを発表した企業は「今の株価は割安だから自
　　　社株買いを実施します」というメッセージをマーケット及び投資
　　　家にも同時に伝えています。


　　　そのため、自社株買い比率よりも株価上昇率が高くなるのが定番
　　　です。


　　　株主還元策では配当と並ぶ好材料であるはずの自社株買いなので
　　　すが、中には株価が上昇しない。


　　　もしくは下落に転じてしまうケースもあるようです。


　　　そんな事例を今回は紹介していきます。


　　　1　取得枠を消化しないケース


　　　自社株買いは発表後に実施していくのですが、中には発表したに
　　　も関わらず、自社株買いを見送るケースや、取得枠のすべてを実
　　　行しない会社もあります。


　　　2017年8月、ヤマダ電機（9831）が4000万株、上限200億円で自社
　　　株買いの取得を発表しました。


　　　買い付け期間は8月4日から18年3月23日まででしたが、最終的に
　　　取得した株は7割程度と未達でした。


　　　16年にはフィスコが初の自社株買いを発表したが、1株も買わな
　　　いまま年末に取得終了を発表したこともあり、有限不実行という
　　　ケースも。


　　　2　悪い決算発表と同時に自社株買い発表


　　　市場予想を下回る決算を発表した企業が、株価の急落を食い止め
　　　るという目的で自社株買いを同時に発表するケースが最近目立ち
　　　ます。


　　　社長としては時価総額の維持や既存株主への配慮など、色々ある
　　　とは思いますが、このタイミングで発表しても喜ぶ投資家はいる
　　　のでしょうか？


　　　また、悪材料の翌日に、自社株買いを目当てに買い向かう株主も
　　　全体のどの程度なのかなと。


　　　正直、悪あがきのように感じますし、株主もそこまで間抜けでは
　　　ありません。


　　　以上、自社株買いの悪いケースを紹介しましたが、定期的に自社
　　　株買いを実施し、株主価値を向上させようと頑張っている企業も
　　　たくさんあります。


　　　その見分け方ですが、企業ホームページのIRニュース等をチェッ
　　　クし、過去の自社株買いタイミングを調べるようにしてください。


　　　それで、ある程度判断できるはずです。


　　　関連記事


　　　自社株買いとは何か？自社株買いのメリットや株価との関連性を
　　　解説


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　　　増配や自社株買いする会社を事前に見つける方法とは？


　　　https://youtu.be/dem6XvXrVbI



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